La última actualización del Fondo Monetario Internacional plantea una foto con matices: España lidera el crecimiento entre economías avanzadas en 2025, pero ese avance no se traduce de forma plena en mayor bienestar por persona. La explicación se despliega entre cifras macro, cambios demográficos y un mercado laboral que sigue absorbiento mano de obra extranjera.
Proyección del FMI: crecimiento grande, reparto desigual
El organismo internacional elevó su previsión para España a 2,9% de crecimiento del PIB en 2025. Es una revisión al alza respecto a informes previos.
Sin embargo, ese empuje agregado se diluye cuando se mira la riqueza media por habitante. El avance del PIB no significa automáticamente más ingresos para cada persona.
Comparativa internacional: España por delante, pero con “peros”
Según el FMI, España superará a la mayoría de socios avanzados en 2025.
- España: PIB +2,9% en 2025.
- Estados Unidos: cerca del 2%.
- Zona euro: alrededor del 1,2%.
- Alemania: avance muy modesto, en torno al 0,2%.
Para 2026 la previsión del FMI rebaja la aceleración española al 2% del PIB, aún superior a la media de la eurozona.
Qué ocurre con el PIB per cápita y por qué importa
El dato que más afecta al bolsillo es el crecimiento del PIB por persona.
- Para 2025, el crecimiento del PIB per cápita en España se sitúa en torno al 1,6%.
- En 2026, esa cifra caería al 0,8%, pese al 2% de crecimiento agregado.
El contraste revela que gran parte del dinamismo es extensivo. Es decir, crece la actividad porque aumenta la población, no tanto por mejoras de productividad.
Factores que explican la brecha entre PIB y renta por persona
- Aumento de población por inmigración.
- Limitadas ganancias de productividad en el tejido empresarial.
- Choques externos y riesgo de freno por aranceles.
Comparación de la renta por persona con EEUU y Europa
La evolución prevista en la renta por habitante difiere respecto a rivales como Estados Unidos.
- EEUU: crecimiento per cápita proyectado para 2025 cercano al 1,5%.
- España: apenas una décima por encima en 2025, pero queda rezagada en 2026.
- En 2026, EEUU avanzaría cerca del 1,8% por persona; España, 0,8%.
Ese desfase explica por qué la mejora macroeconómica no se siente igual en los hogares españoles.
Mercado laboral: el FMI ve menos optimismo que el Gobierno
La proyección del desempleo es otro indicador clave para medir la distribución del crecimiento.
- FMI prevé una tasa de paro del 10,8% para este año.
- Para 2026 sitúa el desempleo en el 10,7%.
- El Ejecutivo nacional mantiene una visión más favorable: espera cerca del 9,6%.
La diferencia entre ambas cifras implica que la reducción del desempleo sería menor según el FMI. Y, por tanto, el impacto redistributivo del crecimiento sería también limitado.
Riesgos externos y su impacto potencial en España
El informe recalca que la recuperación global ha resistido mejor de lo esperado. Pero los riesgos siguen inclinados a la baja.
- Las tensiones comerciales y nuevos aranceles pueden frenar la demanda.
- Una desaceleración europea reduciría las exportaciones españolas.
- La sensibilidad a cambios en la inversión y el turismo mantiene la incertidumbre.
Implicaciones para empresas y familias
Para las compañías, un crecimiento extensivo implica presiones sobre sectores que requieren mano de obra. Para las familias, el resultado es una mejora limitada de la renta media.
- Sectores intensivos en empleo se benefician de la llegada de trabajadores.
- Sin avances fuertes en productividad, los salarios reales pueden estancarse.
- Los hogares dependen de la evolución del empleo y los precios.
Variables a vigilar en los próximos trimestres
Al analizar el escenario, conviene seguir varios indicadores.
- Ritmo de creación de empleo y evolución del paro.
- Datos de productividad por sector.
- Flujos migratorios y su impacto demográfico.
- Movimientos en aranceles y condiciones del comercio internacional.
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Economista y analista apasionada por las finanzas y los negocios, Clelia ofrece un enfoque profundo sobre la economía española e internacional, desglosando tendencias y datos complejos para todos los lectores.
